全球保险巨头宏利集团旗下宏利投资管理公开市场全球首席投资官Colin Purdie日前接受中国基金报专访时表示✿◈★◈ღ，中国支持技术发展✿◈★◈ღ、创新和可持续增长的政策力度是空前的✿◈★◈ღ，这将推动技术发展✿◈★◈ღ。关于中国的“十五五”规划建议✿◈★◈ღ，他表示关注重点包括创新和技术✿◈★◈ღ、绿色能源和消费升级✿◈★◈ღ。

　　Colin Purdie为宏利投资管理公开市场全球首席投资官✿◈★◈ღ，常驻伦敦办公室✿◈★◈ღ。他领导公开市场投资团队✿◈★◈ღ，负责公开市场投资流程的各个方面✿◈★◈ღ，以及股票✿◈★◈ღ、固定收益和解决方案导向型策略的投资业绩✿◈★◈ღ。他还负责制定和实施公司的投资理念✿◈★◈ღ、风险管理✿◈★◈ღ，以及环境✿◈★◈ღ、社会和治理（ESG）整合工作龙8国际✿◈★◈ღ。

　　“我们仍处于本轮技术革命的早期阶段✿◈★◈ღ。尽管人们谈论AI已久✿◈★◈ღ，但市场真正关注的时间还很短✿◈★◈ღ。AI技术仍有巨大的颠覆性和变革性空间✿◈★◈ღ。”Colin Purdie表示✿◈★◈ღ。

　　中国市场支持技术发展✿◈★◈ღ、创新和可持续增长的政策力度是空前的龙8国际✿◈★◈ღ，这将鼓励进一步发展✿◈★◈ღ。在自动化和机器人领域凉木桃香✿◈★◈ღ，中国已经取得巨大成就✿◈★◈ღ。会有来自全球各地的赢家✿◈★◈ღ，中国在其中有大量资本和政策支持✿◈★◈ღ。

　　他表示✿◈★◈ღ，人们如果想看汽车行业的未来✿◈★◈ღ，就应该去中国✿◈★◈ღ。中国要么具有颠覆性✿◈★◈ღ，要么将直接领导某些领域✿◈★◈ღ。

　　Colin Purdie提到中美创新路径的差异✿◈★◈ღ：“中国在自动化机器人领域领先✿◈★◈ღ，擅长实施✿◈★◈ღ、提高效率和充分利用当前技术✿◈★◈ღ；美国在基础设施✿◈★◈ღ、推动者和芯片制造商方面领先✿◈★◈ღ。”

　　有观点认为不能从自上而下的角度获得真正的创新✿◈★◈ღ，但Colin Purdie认为AI的发展需要大量资本✿◈★◈ღ，自上而下的战略性支持在这方面会有帮助✿◈★◈ღ。对于人工智能发展来说✿◈★◈ღ，如果12个月后回报不如预期✿◈★◈ღ，那么筹集资金会变得困难龙8国际✿◈★◈ღ，这时政府或国家机构的支持就很重要✿◈★◈ღ。

　　此外✿◈★◈ღ，他认为✿◈★◈ღ，如今技术发展变得越来越“昂贵”✿◈★◈ღ，“不能再靠几个天才大学生发明什么了”✿◈★◈ღ，能源成本✿◈★◈ღ、基础设施都需要巨额投入✿◈★◈ღ。技术发展的“自上而下和自下而上”路径不是非此即彼✿◈★◈ღ，两者可以兼具✿◈★◈ღ。

　　中国已公布“十五五”规划建议✿◈★◈ღ，Colin Purdie提到三大关注领域✿◈★◈ღ。首先✿◈★◈ღ，创新和技术市场将真正关注政府在这方面的支持✿◈★◈ღ。技术发展将产生巨大影响✿◈★◈ღ，提供大量投资机会✿◈★◈ღ。其次✿◈★◈ღ，绿色能源领域✿◈★◈ღ。中国在太阳能和可再生能源方面已是领导者✿◈★◈ღ，已实现的基础设施项目规模令人兴奋✿◈★◈ღ，纳入五年计划后会有更多关注✿◈★◈ღ。最后✿◈★◈ღ，消费升级是国际投资者关注的关键✿◈★◈ღ。如果国内消费真正推动起来✿◈★◈ღ，将重新吸引国际资金✿◈★◈ღ。消费重点从制造业转向服务业✿◈★◈ღ，旅游等领域将受益✿◈★◈ღ。总之✿◈★◈ღ，平衡发展技术✿◈★◈ღ、创新✿◈★◈ღ、绿色能源加上消费作为核心龙8国际✿◈★◈ღ，构成了均衡政策组合✿◈★◈ღ，这为国内和国际投资者都提供了大量潜在机会✿◈★◈ღ。

　　Colin Purdie表示✿◈★◈ღ，在海外✿◈★◈ღ，人们重新对中国资产感兴趣✿◈★◈ღ，“人们开始再次谈论中国的单一国家敞口✿◈★◈ღ。如果技术和创新再度出现突破✿◈★◈ღ，市场将出现很好的投资机会”✿◈★◈ღ。欧洲和亚洲投资者✿◈★◈ღ，通常采取更全球化的投资方法✿◈★◈ღ，因国内市场较小而寻求多样化✿◈★◈ღ，其对中国✿◈★◈ღ、印度✿◈★◈ღ、马来西亚✿◈★◈ღ、印度尼西亚等市场有持续兴趣✿◈★◈ღ。2025年上半年✿◈★◈ღ，全球资金从西向东流动✿◈★◈ღ，从美国资产流出✿◈★◈ღ，主要流入欧洲股票市场✿◈★◈ღ，也流入了一些亚洲和东盟股票市场✿◈★◈ღ。

　　Colin Purdie认为✿◈★◈ღ，美联储现在处于相当困难的境地✿◈★◈ღ。鲍威尔主席曾以类比表达美联储的艰难处境✿◈★◈ღ，他说“人在雾中驾驶时会放慢速度”✿◈★◈ღ。他强调的是✿◈★◈ღ，决策将在每次会议上根据情况决定凉木桃香✿◈★◈ღ，市场不应该持有先入为主的意见✿◈★◈ღ。

　　Colin Purdie认为鲍威尔在2026年第一季度还有一次降息✿◈★◈ღ。这反映了政策在当前水平上略显限制性✿◈★◈ღ，同时劳动力市场某些部分可能放缓凉木桃香✿◈★◈ღ，地缘政治因素也可能影响全球增长✿◈★◈ღ。

　　他强调✿◈★◈ღ，美联储面临的挑战是背景信息比以往更少✿◈★◈ღ。通货膨胀在某些领域保持黏性✿◈★◈ღ，就业数据✿◈★◈ღ、GDP增长和市场都在传递略微不同的信号✿◈★◈ღ。在这种不寻常的时期✿◈★◈ღ，不过早推断是正确的✿◈★◈ღ。

　　他认为✿◈★◈ღ，不同领域的经济演进方向不同✿◈★◈ღ。技术和人工智能领域继续快速发展✿◈★◈ღ，全球贸易在这些方面有很大增长✿◈★◈ღ，然而住房和劳动力市场存在一些问题✿◈★◈ღ，市场正在放缓✿◈★◈ღ。此外✿◈★◈ღ，关税情况变化频繁✿◈★◈ღ，美元2025年波动很大✿◈★◈ღ，所有这些数据点汇总后凉木桃香✿◈★◈ღ，人们很难得出清晰的结论✿◈★◈ღ。

　　被问及美国科技股是否存在泡沫时凉木桃香龙8国际✿◈★◈ღ，他表示需要区分两类科技公司✿◈★◈ღ：一类是推动者✿◈★◈ღ，如科技基础设施✿◈★◈ღ、芯片制造商✿◈★◈ღ、能源供应商✿◈★◈ღ、物理生产设施等✿◈★◈ღ。这些公司的市值大幅增长✿◈★◈ღ，吸引了大量投资✿◈★◈ღ。另一类是受益者✿◈★◈ღ。即使用AI提高效率或增长的所有其他公司✿◈★◈ღ，这些公司也有大量资本支出✿◈★◈ღ，但回报不如推动者明显✿◈★◈ღ。

　　市场对持续资本支出有很高期望✿◈★◈ღ，数万亿美元资金投入AI领域✿◈★◈ღ。终有一日✿◈★◈ღ，投资者需要看到这些投资带来的相应收益✿◈★◈ღ。有市场评论员认为产出不会反映投入✿◈★◈ღ，回报可能不佳✿◈★◈ღ，那样股价会下跌✿◈★◈ღ。这场交易中会有赢家和输家✿◈★◈ღ。有些公司会从投资中获得良好回报✿◈★◈ღ，开发出让他们更快✿◈★◈ღ、更有效增长的技术✿◈★◈ღ，有些公司则不会✿◈★◈ღ。问题是市场的耐心持续12个月✿◈★◈ღ、18个月✿◈★◈ღ、24个月还是4个月？何时会有人发现回报不足✿◈★◈ღ，估值不合理？他认为这将取决于行业✿◈★◈ღ、公司和地理位置✿◈★◈ღ。

　　谈及2026年的主要风险✿◈★◈ღ，Colin Purdie认为✿◈★◈ღ，首先是美联储与货币政策✿◈★◈ღ。如前所述✿◈★◈ღ，美联储处于非常困难的境地✿◈★◈ღ。有观点认为他们落后于曲线✿◈★◈ღ，利率限制性太长✿◈★◈ღ；也有观点认为如果降息而关税情况恶化✿◈★◈ღ，将面临显著通胀✿◈★◈ღ；还有观点认为全球增长放缓✿◈★◈ღ，可能进入低增长环境✿◈★◈ღ。有很多相互冲突的数据点龙8国际✿◈★◈ღ，很多信息美联储都不知道✿◈★◈ღ。

　　其次✿◈★◈ღ，地缘政治的不确定性✿◈★◈ღ。地缘政治每天都在变化✿◈★◈ღ，关税问题✿◈★◈ღ、央行独立性等都可能对财政部市场✿◈★◈ღ、股票市场✿◈★◈ღ、新兴市场产生影响✿◈★◈ღ。

　　最后✿◈★◈ღ，市场波动性✿◈★◈ღ。市场很多领域已经走了很长的路✿◈★◈ღ，如黄金2025年的大幅上涨✿◈★◈ღ。如果情况改变✿◈★◈ღ，可能以另一种方式走很长的路✿◈★◈ღ。龙8国际官方网站✿◈★◈ღ。龙8国际✿◈★◈ღ，能源产业✿◈★◈ღ，